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传媒行业:2017蓄势待发,关注顶级内容

发布时间:2017-01-02    研究机构:中泰证券

【中泰传媒互联网团队-周观点】上周传媒板块整体下跌1.05%,子版块出现分化,其中整合营销本周上涨0.67%,平面媒体上涨0.54%,而电影动画下跌2.32%。子版块出现分化一方面来自于营销板块增速依旧较快,年底出现估值切换,平面媒体估值水平低且受益于国改与转型预期;另一方面,全年电影票房突破去年457亿,作为影视内容板块的风向标,今年电影票房增速3.73%,增速下降导致市场对内容板块估值中枢水平会出现下降的预期。与此同时,支付宝AR红包强事件持续发酵,相关个股出现主题性机会。本周为2017年第一个交易周,我们认为,在板块大趋势到来前宜保持稳中求近的策略,关注顶级内容,精选个股:1)关注制作能力强、拥有头部精品的影视公司:唐德影视、慈文传媒、骅威文化(梦幻星生园);2)业绩趋稳,产品周期向上及拥有出海红利的游戏个股:游族网络、恺英网络、中文传媒;3)受益未来特定人群红利的动漫二次元相关标的:美盛文化;4)保持稳定增长且延产业链进行布局的营销公司:思美传媒、华谊嘉信。5)VR+主题乐园:岭南园林。

年度总结:2016年度传媒板块下跌37.71%,下跌幅度高于创业板(-20.35%)、中小板(-14.89%)和沪深300(-11.28%)。从传媒各个细分版块来看,本年度各大板块有所下跌,其中,平面媒体本年度下跌21.75%,表现好于整合营销(-27.25%)、广播电视(-38.82%)、互联网(-40.75%)和电影动画(-48.45%)。

行情回顾:上周传媒板块下跌1.05%,下跌幅度高于创业板(0.07%)、中小板(0.03%)和沪深300(0.08%)。从传媒各个细分版块来看,上周各大板块有涨有跌,其中,整合营销上周上涨0.67%,表现好于广播电视(+0.54%)、互联网(-1.02%)、电影动画(-2.32%)和平面媒体(-2.49%)。

推荐关注:唐德影视(业绩处于爆发增长通道,横纵两向打造泛娱乐平台)、游族网络(全球化、大数据助力,期待IP价值充分变现)、中文传媒(手游出海龙头,打造中国版supercell)、思美传媒(收购资产过会,加码内容营销)、骅威文化(深耕IP商业化运营,全面转型泛娱乐)、岭南园林(定增募集资金完成,文旅转型快速推进)。

一周行业观察:1)最新电影票房播报:上周票房9.79亿,2016年电影票房市场小幅微升,期待国产片品质口碑双提升;2)微信小程序公布;3)2016年电竞市场收入超500亿细分市场求发展;4)美国2016年度票房破113亿美元创下新纪录;5)2017新政出台:最高奖励达600万。

最新公司动态:1)宝通科技(300031):宝通科技拟以5亿现金收购易幻网络24.16%股权;2)湖北广电(000665)(000665):投资成立云广互联(湖北)网络科技有限公司;3)长城影视(002071):13.5亿收购首映时代,5.45亿收购德纳影业;4)思美传媒(002712):收购上海智海扬涛广告有限公司60%股权。

风险提示:大盘系统性调整;票房不达预期;大量个股商誉存在减值风险。

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