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传媒行业周报:关注消费与健康对体育产业的推动

发布时间:2017-01-08    研究机构:海通证券

每周随笔·从体育旅游指导意见看“体育+”产业发展。近日,国家旅游局、国家体育总局共同印发《关于大力发展体育旅游的指导意见》,部署体育旅游发展。“体育+”概念将成下一个风口,重点关注“体育+”旅游、健身休闲、智能场馆以及体育营销等领域的投资机会。

总论。板块温和反弹,一方面源于大盘企稳,另一方面也因为板块整体跌幅多,估值相对较低。娱乐营销方面还是维持自下而上的推荐逻辑,第一类:稀缺性品种,华录百纳(综艺)、共达电声(音乐)、中文在线;第二类:低估值兼具价值与成长的个股,蓝色光标、利欧股份、帝龙文化、星辉娱乐;第三类:成长预期强的小市值公司,龙韵股份、华谊嘉信。自上而下推荐三个板块,第一,传统媒体的转型升级:皖新传媒、出版传媒、读者传媒、新华文轩、湖北广电(000665)。第二,体育板块的价值逻辑重建,关注大消费与大健康在体育产业的推动,雷曼股份、国旅联合、三夫户外、双象股份。第三,教育证券化进行中,开元仪器、立思辰、新南洋、勤上光电、长方集团。

教育板块。本周教育板块上涨0.36%。资产证券化仍是教育板块主要逻辑,未来重点关注外延并购扩张预期较强的公司。行业催化剂仍待民办教育法改革施行后逐渐发酵,行业增速稳定,景气度高,中长期坚定看好。

广告营销板块。本周申万营销服务指数下跌0.66%,2017年1月9日,微信小程序将上线,作为流量的重要入口,微信小程序将提升场景应用,或成为精准营销的又一重地。标的推荐:1)优质客户资源:蓝色光标、省广股份;2)内容、技术创新优势:利欧股份、思美传媒、浙江富润、龙韵股份、华谊嘉信。

内容板块。本周申万影视动漫指数上涨0.54%,16年票房增速4%低于预期主要供给端优质内容缺失、15年高票补影响。17年片单优质票补缓减,预计回归15%健康增长;投资重自下而上,逻辑重构成长与价值并重。重点推荐:长城影视;慈文传媒、光线传媒;万达院线、上海电影。

游戏和动漫板块。本周WIND网络游戏指数上涨0.56%,动漫指数上涨0.91%。回顾2016年游戏板块:1)行业估值回调,2016年网络游戏指数(-17.24%)相对跑赢文化传媒指数(-30.46%)。国内游戏行业已经迈入成熟发展阶段,游戏公司普遍盈利能力强;2)个股涨少跌多,去估值特征显著。2016年游戏版块整体处于涨少跌多的状况。预计2017年,游戏行业整体市场仍将保持稳定增长,手游占比将进一步提升,海外游戏市场成为新蓝海,同时主机游戏、VR/AR将快速发展。游戏版块重点推荐完美世界、帝龙文化、凯撒文化、游族网络。

体育板块。本周体育板块上涨1.95%。关注国家旅游局、国家体育总局共同印发《关于大力发展体育旅游的指导意见》,部署体育旅游发展。体育板块逻辑发生变动,脱虚就实逻辑引导下,投资体育板块应更多注重业绩体现,而核心产业业绩较难在短期内爆发,未来应注重“体育+”概念,衍生市场盈利模式更加清晰,赚钱效应更强。

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