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湖北广电公司研究报告:宽带为主,互联网为辅,打造公司业务转型新版图

发布时间:2016-04-05    研究机构:海通证券

投资要点:

资本运作战略拓宽公司业务增长空间。3月30日晚间,公司2015年年报称, 报告期内实现营收24.08亿元,同比增长35.18%;实现归属于上市公司股东的净利润3.72亿元,同比增长51.88%。其中营收的大幅度增长来自于非同一控制企业合并所致,投资亮点是公司将通过资本运作战略,求全产链发展, 公司在2015年已完成星燎投资公司的组建,我们预期公司能利用星燎平台开展资本运作,向基金、证券等领域拓展,向有市场潜力的互联网业务渗透, 与有实力的大公司互利合作,从而盘活资产、用活资金、放大效益。

宽带业务增速加快,有效推动整体业绩上升。2015年,公司以一主两翼、三追四营为战略目标,积极推动产业转型升级,加大业务创新力度,在巩固传统业务的基础上,公司强调实施宽带发展战略,大力推动“高清互动+宽带” 的捆绑套餐。截至报告期末,公司数据网业务宽带用户53.62万户,较上年末增加16.75万户,同比增加45.42%。公司在稳定基础业务,并以宽带业务为重点突破的经营目标下,我们认为未来公司个人宽带业务会稳定增速,推动整体业绩提升。

推动智能化与智慧化创新,打造业务收入新版图。公司以“互联网+新媒体”、“内容+平台”为核心思维,努力推动广播影视全业务、全流程、全网络从数字化向智能化、智慧化创新转变,深度参与智慧城市项目建设,运用云计算、大数据、家庭智能网关等技术开发城市物业管理、智能家居、在线教育、家庭医疗等新兴项目,建立具有广电特色的智慧社区、数字家庭业务体系和营运模式。

互联网+广电,激发广播影视数字消费新意愿。公司在广电传统媒体与新兴媒体加速融合的新情势下,积极加大技术改造力度,逐步建设以双向化、宽带化为主干,以IP 化、互联化为辅助的新兴融合网络,公司未来以宽带业务作为战略业务加速推进,充分发挥广电网络的覆盖优势、人力优势、用户优势、家庭入口优势和本地化服务优势,推动宽带业务实现跨越式发展。

盈利预测。2016年公司着重互联网+思维进行产业转型。未来看点:(1)公司运用资本运作,以星燎投资公司作为平台, 积极与金融机构合作,并渗透互联网领域,进而增强营利能力(2)在保持传统广播影视业务稳定发展的基础上,通过以宽带业务为主,互联网为辅的战略目标将带动整体业务的提升。我们预计公司2016-2018年EPS 分别为0.72元、0.82元和0.93元。再参考同行业中,天威视讯、电广传媒、东方明珠2016年PE 一致预期分别为31.72、24.11、24.80倍, 我们给予公司2016年25倍估值,对应目标价18.00元。给予买入评级。

风险提示。大盘系统性风险;公司转型未及预期风险。

申请时请注明股票名称