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湖北广电:联合多方强力布局VR,有线网络入口价值具备想象空间

发布时间:2016-05-01    研究机构:长江证券

报告要点。

事件描述。

公司与光线传媒、当虹科技签署战略合作框架协议,与永新视博签署签署战略合作协议,与佳创视讯签署虚拟现实产业化运营合作协议,与华中科技大学软件学院签署战略合作框架协议,寻求多方合作大力布局广电VR产业。

公司同时出资1,000万设立VR公司作为公司布局VR产业链的具体实施机构。公司公布了一季报,收入5.80亿元,同比增长1.26%,归属净利1.00亿元,同比增长4.14%。

具体合作事项及财务数据附后。

事件评论。

客厅是VR重要应用场景之一,广电运营商拥有用户优势及运营经验。

1)虚拟现实强调沉浸感,且对于网络流量及速度具有更高的要求,这决定客厅将是虚拟现实应用的最重要场景之一,未来可以想象的除影音、游戏等娱乐应用外,还可扩展至电商(虚拟购物)、广告等多维变现领域,具有较大的市场空间。2)广电网作为国内覆盖面最广的网络之一,在传输稳定性、直播内容、传输安全性等方面拥有先天优势,且运营经验丰富,在该领域有望获得较高话语权。

多方合作通力打造成完整产业生态,未来各方持续投资值得期待。光线聚焦内容,拥有海量内容储备,在影视内容制作、投资等领域资源丰富,此前已在VR领域有所尝试;永新视博与佳创视讯聚焦广电网络运营服务,可以为VR内容的制作、传输、呈现提供底层的软硬件支持,永新视博已成立数个VR创意工作室,可提供工具、素材、内容等产品及服务,佳创视讯此前已率先在广电VR领域布局;当虹科技在视频处理传输方面拥有技术优势,此前已成功在光线节目“音乐风云榜”中实现低流量高画质的VR内容传输,传输带宽低于过往30%以上,此外,当虹科技还拥有内容加密、智慧识别、全终端互动播放引擎、多CDN接入以及大数据运营等特色功能。

内生保持稳健,定增及VR打开成长空间,维持“买入”评级。一季报业绩符合预期,收入端保持稳健,费用率同比下降对于业绩将带来正面贡献,未来随着定增的推进及VR领域的积极拓展,公司有望逐步打开成长空间,维持“买入”评级。

风险提示:广电VR发展不及预期,公司新业务推进不及预期。

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